Banca Monte dei Paschi di Siena (BIT:BMPS), итальянский кредитор, недавно ставший третьей по величине банковской группой страны, продолжает испытывать давление продавцов после того, как его генеральный директор и два крупнейших частных акционера попали под следствие в Милане в связи с поглощением банком Mediobanca.
Усиливающееся расследование добавило опасений, уже отраженных в уровнях торговли акциями, которые сейчас торгуются по €8,73, что подразумевает потенциальное снижение на 8,3% относительно целевой цены Kepler Cheuvreux в €8.
Прокуроры Милана изучают обвинения в манипулировании рынком и препятствовании деятельности надзорных органов, связанные с приобретением Mediobanca, согласно данным Corriere della Sera, на которые ссылаются аналитики Kepler Cheuvreux.
Итальянский рыночный регулятор Consob, Европейский центральный банк и страховой регулятор Ivass предположительно не были проинформированы о согласованных действиях с участием генерального директора Луиджи Ловальо и ключевых инвесторов Delfin и Франческо Гаэтано Кальтаджироне.
Banca MPS подтвердил, что Ловальо получил уведомление о расследовании, связанном с манипулированием рынком и препятствованием надзорным функциям.
Эти события усилили давление на сделку, уже отмеченную неопределенностью в вопросах корпоративного управления.
В июльском уведомлении от совета директоров Mediobanca указывалось, что документация по предложению BMPS не проясняет структуру собственности или управления объединенной группы. В нем предупреждалось, что значительные доли Delfin и Кальтаджироне в Banca MPS, Mediobanca и страховщике Generali могут создать стимулы, не соответствующие интересам других акционеров.
Delfin владеет примерно 17,5% акций Banca MPS и почти 10% Generali, в то время как Кальтаджироне владеет более чем 10% акций банка и около 7% акций страховщика.
Расследование также совпадает с отдельным расследованием продажи правительством в прошлом году 15% доли в Banca MPS компаниям Delfin, Кальтаджироне и Banco BPM.
Kepler Cheuvreux отмечает, что расследования затрагивают физических лиц, а не сам банк, но они создают операционные трения в период интеграции в чувствительное время.
Брокерская компания подтвердила рекомендацию “держать”, ссылаясь на высокий риск исполнения, связанный со сделкой Mediobanca, которую Banca MPS завершил в конце сентября 2025 года и которая должна отразиться в финансовых результатах, начиная с четвертого квартала.
Распродажа происходит, несмотря на улучшение финансового положения кредитора, отражающее многолетние усилия по реструктуризации и снижению рисков. Banca MPS зафиксировал общий доход в размере €4,03 млрд в 2024 году, который, по оценкам, вырастет до €4,92 млрд в 2025 году, с прогнозом прибыли до налогообложения выше $1,5 млрд.
Банк также поддерживает коэффициент CET1 на уровне 16,7% на 2025E и ранее увеличил дивиденд на акцию до €0,86 в 2024 году, с целью сохранения стабильности в годовом исчислении.
Ожидается, что соотношение затрат к доходам в 2025 году составит 46,3%, а прогнозируемая чистая прибыль на 2025 год составляет €2,91 млрд.
Среднедневной объем торгов составляет €364 млн, а акции выросли на 28,2% с начала года, торгуясь в диапазоне от €5,89 до €8,79 за последние 52 недели.
Даже с учетом укрепления капитала и масштаба, усиленных приобретением Mediobanca, текущие расследования затмили финансовую историю банка.